策略构建：均值回归模型
NO：01 “ 现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能黯然失色。” 当事物发展严重偏离其均值时，均值会像万有引力一样令其回归。如果时间足够长，万物都终将回归于其均值。正所谓：盛极必衰，否极泰来。 在金融学中，均值回归是价格偏离均价或价值一定程度后向其靠拢的规律。本质上，均值回归就是哲学思想中所说的『 物极必反 』。用大白话可以简单地概括为 “ 涨多必跌，跌多必涨 ” 。 NO：02 在商品期货交易中，对于均值回归模型的应用场景，选择跨期价差是非常理想的交易标的。即对不同交割期的合约同时进入低买高卖，当合约间价差过高或过低时，相应的卖出或买入价差，等价差回归均衡价差后，再平仓从而获利。 如上图所示：均值回归模型的基础是跨期价差的回归和震荡特征。理论上，在期货定价和期现套利的作用下，跨期合约间存在稳定的、可量化的价差关系。 当两个合约的价差偏离均衡价差一定程度后，会有向均衡价差回复的走势，那么，我们可以据此构造均值回归模型。 NO：03 FG1809合约 - FG1805合约 价差走势图 MA1809合约 - MA1805合约 价差走势图 如上图所示，价差通常会以其均值为中心上下波动。也就是说，当价差由于波动而偏离均值时，它将调整并重新归于均值。那么如果我们如果能捕捉偏离价差的回归，就可以从此获利。值得注意的是：合约到期月份相差越多，跨期价差波动空间越大。