私募基金

一、A股私募基金起源 1 A股私募基金源自民间“代客理财”，2001年7000亿，2007年就达到1W亿。 信托投资计划 ：即 阳光私募 。主流财经媒体及证券界所指的私募基金主要就是信托投资计划、券商集合理财、基金专户理财。 详情参见 《基金与私募基金概念解析：共同基金、单位信托、投资信托计划、券商集合理财、基金专户理财》 1.1私募基金成因的制度性分析 林毅夫( 1988 )研究中国农业家庭承包责任制改革时指出，家庭责任制作为中国农业制度不是按照个人意愿来实现的，而是对相应的潜在经济力量所作出的自发演进，即 家庭责任制具有制度变迁的典型特征 。 制度变迁 ，是内地 制度经济学 研究的主体内容。 制度变迁、制度安排、基础性制度安排、第二级制度安排、诱致性制度变迁、强制性制度变迁（林毅夫）、内部规则和外部规则（哈耶克、周业安） 绝大部分学者的观点都认为 中国股市 的发展遵循了 诱致性制度变迁 的路径。 A股私募基金的制度创新也同样带有诱致性制度变迁的路径依赖。 二、私募基金绩效评价 对私募基金绩效评价的方法与公募基金类似，一般而言，公募基金绩效评价基本可以划分成三条主线： 绩效指标 选股选时特征 业绩持续性 2.1 绩效指标 绩效指标的考察有必要选用 排名值 而非绝对值。 收益率评估 业界常用净收益率与历史表现进行排名评级，但 此法未揭示风险收益的度量 。故学界不作为主要绩效评价指标

基金 基金的优势 分散化与专业化，从全球数据上看，基金具有较好的投资收益。近20年来，我国公募基金基金收益率大幅度跑赢市场指数。 如何选择和配置基金呢 基金的类别很多，包括主权财富基金、股权财富基金等，最常见的是证券投资基金。 主权财富基金：替国家财富保值增值的资产监管机构，它管理的资金规模非常大，主权财富基金的起点是管理外汇储备。巨额的主权财富基金主要分布在外汇储备量大的石油和中国这种出口大国。其中新加坡的淡马锡是全球最成功的主权财富基金之一，它把所有权和经营权相分离，以便实现市场化和商业化运作，并兼顾国家战略的模式，这种模式对中国国企改革有很大借鉴作用。 1.选择和配置资金的二维坐标法： 第一个维度：投资标的（基金的基本属性:收益率、风险和流动性） 分为三种：股票型基金、货币型基金、债券型基金 第二个维度：投资风格（被动投资型、主动投资型） 被动型：选取特定指数成份股作为投资对象、通过长期趋势获益 主动型：目标是战胜大盘、通过短期波动获益 2.除了二维坐标法还要做啥呢？ 看宏观大环境：如果你不是特别专业的人，在牛市可多配置被动型的指数基金，而在熊市的时候可以稍多配置债券型基金； 看行业：如果你对某个行业有研究或者特别有信心，但是又没有时间（能力）做个股研究，不妨选择行业或者板块的指数基金以分享红利； 看时机：关注央行的利率政策等关键市场信息； 看品牌：在挑选主动型股票型基金时