ARM发展历史
行业 ARM 位于无线生态价值链的最顶端，为整个无线生态提供多种应用处理器 IP 研发外包，将长期受益于无线生态的发展演进。 公司 ARM 是全球领先的半导体知识产权（ IP ）商，公司设计高性能、廉价、耗能低的 RISC 处理器方案，并将其授权给第三方合作伙伴，第三方合作生产基于 ARM 架构芯片， ARM 则按芯片价格与出货量获得一次性授权入门费与版税提成， 2011 年营收 7.85 亿美元 , 同比增 21% ，税前利润 3.67 亿美元，同比增 37% 。 ARM 授权费 + 版税的商业模式将受益于营业杠杆，授权费收入将覆盖大部分新技术开发的运营费用，后续绝大部分的版税收入将成为公司利润，公司预计中期来看，版税收入增长将高于授权业务以及成本。 估值 截止 2012 年 8 月 30 日收盘，公司 TTM 市盈率 56.8 倍，对应分析师预期 2012 年盈利大约 37 倍， 2013 年盈利大约 32 倍， 5 年预期 PEG 约在 1.89 倍，公司的长期增长将取决于智能机、平板电脑等现有市场份额和增长，以及新领域的拓展。 风险 ARM 商业模式决定起将受到整个半导体行业高周期的影响； ARM 在智能手机、平板电脑的高市场份额将受到英特尔、 MIPS 的长期竞争；同时作为一家英国公司，面临着汇率风险，即营收成本不匹配，绝大部分收入来自美元