有效市场

一. 有效时间假说 时间维度上的平衡消费 1. 投资是时间维度上的平衡消费 ​ 我们都知道，要是连俄三天才吃一顿饭，那顿饭会非常香，感受也好极了。但是我们每个人，为什么不会为了追求哪种特别美味的感觉，连饿自己三天，才吃一顿饭，而是一天吃三顿饭呢？ ​ 答案在于，我们追求的不是一刹那的最高幸福，我们追求的是幸福总量的最大化。所以我们每天都吃三顿饭，这样会使得幸福总量最大化。 1.1. 卡特尔组织能够决定国际油价吗 ​ 我们知道，是有输出国组织（OPEC）能够决定石油的产量和价格。但是现在的石油大概 50 美元一桶，而他们现在开采石油的边际成本差不多只有1美元，他们为什么不把石油都打出来赶紧卖掉，短期内实现利润最大化呢？ ​ 答案在于，实际上多打一桶油的成本不是 1 美元。因为成本是放弃了的最大代价，今天多打一桶石油出来，放弃的是明天这桶油所能产生的收入，把石油从地底下抽出来算不上什么成本，真正的成本，是放弃了的明天的收入。 ​ 假如现在有消息说今后三年，世界上燃烧汽油的汽车会大增，那今天的石油产量会急剧下降。 ​ 假如有一个相反的消息说，科学家发现了“水变油”的新技术，那今天石油的产量就会急速上升。 2. 股市到底有没有泡沫 2.1 股市泄漏天机 ​ ... 经济学家怎么可能知道氢弹是什么做的？难道他去刺探军事秘密了吗？当然没有。他只是请朋友去查了一下生产这几种材料的公司股价。他发现

量化投资认知 基础概念1：一级市场 vs 二级市场 一级市场：企业从零开始，依次经历 死亡谷 、 天使投资（初创期、1-3年） 、 成长期（VC阶段，3-5年） 、 扩张期（PE阶段、5-8年） 、 成熟期（Pre IPO/IPO，8-10年） 天使投资规模比较小，百万级。一般在公司成立早期。天使投资基金：私募基金。风险最大、回报最大。 VC投资：风险投资。一般情况与天使投资是同一家公司所投。风险投资基金：私募基金。 一级市场的投资等事宜以人的主观判断为主 。 扩张期：介入机构：券商：公募基金。投资一般类似债务关系。利息收益。 成熟期：投行介入，企业上市。 二级市场： 更多的和数据、模型相关。 二级市场又称为 交易市场 或 流通市场 ，包括证券交易所市场和场外交易市场。 场外交易市场又称为OTC市场，例如外汇交易。主要交易对象是在未在交易所市场上市的金融资产。 二级市场是金融产品“ 再次交易 ”的交易市场，主要是为金融商品提供流动性。这里金融产品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。 二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性。 在二级市场中，交易双方地位是平等的，交易双方是“普通投资者”与“另一个普通投资者”。在券商中参与相关活动的主要资产管理、自营交易和研究所三个部门。 放假特别多 精神压力较大 总结：企业从创立到上市之前的融资过程统称为一级市场。