投资哲学

如何建立一套自己的投资系统?(一)

自作多情 提交于 2020-02-26 16:43:45
我经常被问到一个问题:如何建立一套自己的投资系统? 这其实是一个很大的问题,我也经常会看到各种各样的回答,通常会包括“买什么?”、“什么时候买?”、“买多少?”、“什么时候卖”、“如何纠错?” 等等。 但我觉得这没有涉及到问题的本质,在这几个问题之后,应该还有更深层的东西。 前一段重读了《巴菲特和索罗斯的投资习惯》,刚好在书中看到一张图,我觉得可以非常好的回答这个问题。 这张图真的特别好,全面的总结了整个投资系统需要的所有因素。 我把这张图分为三部分: 1)个人认知以及投资哲学; 2)投资策略; 3)纠错机制 当我们平时说投资系统的时候,更多的是在说这里面的第二部分 —— 投资策略。但其实,另两部分,尤其是第一部分,更为重要。 这几期周报我会来讨论这个问题,今天先来说第一部分。 投资哲学 3 年前的时候写过一篇文章 —— 《投资是你对世界的认知在二级市场的变现》,那时候只能是隐隐约约感觉到这些,现在的体会则更深。 在投资世界里,无论是买还是卖,或者持币不动,一个投资者所做的每一项决策都来自于他对市场运行机制的看法,或者说,来自于他的投资哲学。著名的投资哲学家 Van Tharp 曾经说过:“你所交易的不是市场,而是有关市场的理念”。 我们看到的那些投资大师,无论是格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、费雪、达里欧,都有自己的投资哲学。他们的每一条投资理念、每一次投资决策

如何建立一套自己的投资系统?(二)

与世无争的帅哥 提交于 2020-01-26 13:05:45
转自公众号:孟岩 上周我们聊的是“个性”和“投资哲学”。 每个人不同的个性、价值观,造就了每个人不同的投资哲学,这是这张图最顶层的东西,也是一切的起点。 拥有了自己的投资哲学之后,投资者会选择自己的能力圈、确定“好投资的标准”,设计自己的“投资组合结构”。 今天就详细来说这三方面: 能力圈、好投资的标准、投资组合结构 能力圈 能力圈是巴菲特和芒格经常挂在嘴边的一个词,不仅他俩如此,投资大师都会只投资自己懂的领域。 不过,你有没有想过,为什么投资大师要主动收缩自己的投资范围,放弃其它的机会呢? 每个人的投资哲学,决定了他懂什么样的投资,也划定了他的能力范围。只要不超出这个范围,他就拥有了一种能让他的表现超过市场平均的竞争优势。 也就是说,在能力圈内的投资,平均来说,投资者的盈利能力就会超过市场总体表现。而在能力圈之外的投资,他判断一笔投资是否能赚钱的能力,就和普通投资者没什么两样。 举几个例子。 巴菲特的投资哲学是寻找那些优秀的企业和企业家,持有这些企业很长的时间,靠企业的增长来赚钱。这个投资哲学决定了巴菲特需要高概率的寻找到值得托付的企业家,具有竞争优势的企业(结果表现为 ROE 很高),同时这些企业还能保持这个竞争优势很久。 因此,他主动收缩了自己的能力圈,只选择简单的、看得懂的公司来研究。巴菲特之所以不投资科技股,就是因为“看不懂”。科技行业的变化太快,他很难看清一个科技公司

如何建立一套自己的投资系统?(一)

可紊 提交于 2020-01-16 21:03:39
我经常被问到一个问题:如何建立一套自己的投资系统? 这其实是一个很大的问题,我也经常会看到各种各样的回答,通常会包括“买什么?”、“什么时候买?”、“买多少?”、“什么时候卖”、“如何纠错?” 等等。 但我觉得这没有涉及到问题的本质,在这几个问题之后,应该还有更深层的东西。 前一段重读了《巴菲特和索罗斯的投资习惯》,刚好在书中看到一张图,我觉得可以非常好的回答这个问题。 这张图真的特别好,全面的总结了整个投资系统需要的所有因素。 我把这张图分为三部分: 1)个人认知以及投资哲学; 2)投资策略; 3)纠错机制 当我们平时说投资系统的时候,更多的是在说这里面的第二部分 —— 投资策略。但其实,另两部分,尤其是第一部分,更为重要。 这几期周报我会来讨论这个问题,今天先来说第一部分。 投资哲学3 年前的时候写过一篇文章 —— 《投资是你对世界的认知在二级市场的变现》,那时候只能是隐隐约约感觉到这些,现在的体会则更深。 在投资世界里,无论是买还是卖,或者持币不动,一个投资者所做的每一项决策都来自于他对市场运行机制的看法,或者说,来自于他的投资哲学。著名的投资哲学家 Van Tharp 曾经说过:“你所交易的不是市场,而是有关市场的理念”。 我们看到的那些投资大师,无论是格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、费雪、达里欧,都有自己的投资哲学。他们的每一条投资理念、每一次投资决策