利率互换

目录 QuantLib 金融计算——案例之普通利率互换分析（1） 概述 合约条款 实践 设置期限结构 添加历史浮动利率 设置合约 估值 估值差异可能的来源 下一步 QuantLib 金融计算——案例之普通利率互换分析（1） 概述 QuantLib 中涉及利率互换的功能大致分为两大类： 对存续的利率互换合约估值； 根据利率互换合约的成交报价推算隐含的期限结构。 这两类功能是紧密联系的，根据最新报价推算出的期限结构通常可以用来对存续合约进行估值。 本文接下来介绍如何具体实现对合约的估值，并以 Real world tidy interest rate swap pricing 中 Bloomberg 的结果作为比较基准。 Bloomberg 的结果： 合约条款 对存续的利率互换合约进行估值，通常是根据当前的期限结构计算出浮动端（floating leg）和固定端（fixed leg）的“预期贴现现金流”，两者之差即合约的估值。需要注意的是，利率互换的估值对合约条款比较敏感。 示例中的合约是一个 Euribor 6M 的利率互换，条款细则如下： 浮动利率：Euribor 6M 固定利率：0.059820% 利差：0.0% 生效期：2007-01-19 期限：25 Y 类型：支付浮动利率，收取固定利率 浮动端支付频率：半年一次 浮动端天数计算规则：ACT/360 固定端支付频率：一年一次

来自百度某匿名用户对利率互换举例，个人觉得比较易懂。 假设有A、B两家公司，A打算从甲银行借款1000万元，B打算从乙银行借款1000万元。由于A、B两家公司的信用级别不同，A的信用级别高于B 甲银行为A提供两种计息方式：固定利率：10%，浮动利率:LIBOR+0.3%； 乙银行为B公司提供两种计息方式：固定利率：12%，浮动利率：LIBOR+1% 借款方式： （1）A向甲银行借款2000万元，再将1000万元借给B公司，此时A、B公司取得借款得利率和为最小，A无论是选择浮动利率方式还是固定利率方式均相对于B公司有绝对优势（但此方法不被允许） （2）A、B自己借款或合作 A、B公司借款方式组合 ①A：固定利率 B：固定利率-------各自自己借款 ②A：固定利率 B：浮动利率（利率和为LIBOR+11%）----各自自己借款 ③A：浮动利率 B：固定利率（利率和为LIBOR+12.3%）----互换 ④A：浮动利率 B：浮动利率-------各自自己借款 由上组合可看出，组合②得总利率比组合③得总利率低1.3%，当A公司打算以浮动利率借款，B公司打算以固定利率借款时，我们发现将组合③转换成组合②的方式，总的利率可以降低----A公司选择以固定利率方式向甲银行借款，B公司选择以浮动利率方式向乙银行借款，A与B之间签订利率互换协议。 签订协议： （1）降低的总利率1.3%平均分配