杭州经济

来源 | 李迅雷金融与投资 (ID：lixunlei0722) 作者 | 李迅雷 杨畅 2月23号，我们发布了报告《疫情下如何促进消费回补：发放消费券》，一个月以来，已经有多个省市区陆续采取这一政策。通过消费券可以刺激消费，带动供给增加，进而又带动收入增加，收入增加又能反作用于消费，重新形成消费回补的良性循环。消费券并非独创工具，而是相对成熟的做法，同时还能作为社会救济的工具，经验也非常成熟。‌‌随着疫情得到全面控制，下一步可以在全国层面发行消费券，以进一步促进消费回补和释放消费潜力。 【主要观点】 1.消费券短期以地方政府发放为主，今后再不断扩大发行范围。 2.消费券拉动社会消费品零售（以下简称社零）额的杠杆效应大约在15倍左右，拉高幅度平均约10个百分点。 3.主要受益行业集中在必需消费品和服务消费领域。 4.全国层面发行消费券，并非不可能，国家财力完全可承受。 5.建议给全民普发消费券，暂不建议按居民的不同收入水平进行区分。 01 消费券发放的现状与逻辑 我国港澳地区有发放现金和消费券的历史，如香港对18岁或以上的永久居民发放1万块港币，澳门则是发放3000澳门元电子消费券。对于直接发放现金，在内地可能效果欠佳，如居民对未来经济存在悲观预期，可能就直接把发放现金储蓄，而不进行消费。 我国前期很多省市也都发放过消费券，另如南京等城市，则发放过电子消费券，则相对成熟。

来源 | 李迅雷金融与投资 (ID：lixunlei0722) 作者 | 李迅雷 杨畅 2月23号，我们发布了报告《疫情下如何促进消费回补：发放消费券》，一个月以来，已经有多个省市区陆续采取这一政策。通过消费券可以刺激消费，带动供给增加，进而又带动收入增加，收入增加又能反作用于消费，重新形成消费回补的良性循环。消费券并非独创工具，而是相对成熟的做法，同时还能作为社会救济的工具，经验也非常成熟。‌‌随着疫情得到全面控制，下一步可以在全国层面发行消费券，以进一步促进消费回补和释放消费潜力。 【主要观点】 1.消费券短期以地方政府发放为主，今后再不断扩大发行范围。 2.消费券拉动社会消费品零售（以下简称社零）额的杠杆效应大约在15倍左右，拉高幅度平均约10个百分点。 3.主要受益行业集中在必需消费品和服务消费领域。 4.全国层面发行消费券，并非不可能，国家财力完全可承受。 5.建议给全民普发消费券，暂不建议按居民的不同收入水平进行区分。 01 消费券发放的现状与逻辑 我国港澳地区有发放现金和消费券的历史，如香港对18岁或以上的永久居民发放1万块港币，澳门则是发放3000澳门元电子消费券。对于直接发放现金，在内地可能效果欠佳，如居民对未来经济存在悲观预期，可能就直接把发放现金储蓄，而不进行消费。 我国前期很多省市也都发放过消费券，另如南京等城市，则发放过电子消费券，则相对成熟。