股票价值

指标加入了盈利增长率的因素，多数用于高增长行业和新企业上。 【风险判断】 　　 集体恐高 　　根据申银万国的统计数据，过去12个月的市场，沪深300指数花了前十个月上涨了52.7％，市盈率（PE）从14倍涨到25倍，后两个月则涨了38％，PE从25倍涨 到了35倍。而最新的数据显示，2月16日，深交所平均市盈率（PE）43.82倍，上交所平均市盈率41.28倍——是世界证券交易市场平均市盈率的2.6倍。于是专家教导股民：A股泡沫，落袋为安。 　　那么，市盈率究竟是一个什么样的指标呢？ 　　市盈率是上市公司股价与每股收益（年）的比值。即：市盈率=股价/每股收益（年）。明显地，这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。可以简单地认为，市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高。也就是说市盈率越低，其股票越具有投资价值。 　　内地和香港对上市公司的认识并非一致，因此出现同一家公司在不同的市场上遭遇不同待遇。可能香港投资者更加看好金融银行股，而内地投资者对宝钢等资源国企的实力更加了解。A股与H股的市盈率可能不那么具有可比性。 　　 市盈率之辨 　　单纯用以“市盈率”来衡量不同证券市场的优劣和贵贱具有一些片面性。由于投资股票是对上市公司未来发展的一种期望，已有的市盈率只能说明上市公司过去的业绩，并不能代表公司未来的发展。 　　从近几年来看，中国经济一直保持一个高速的发展

在上一篇文章中(https://www.fmz.com/digest-topic/4187)，我们介绍了配对交易策略，并演示了如何利用数据和数学分析来创建和自动化交易策略。多空均衡权益策略是适用于一篮子交易标的的配对交易策略的自然延伸。其特别适用于品种众多且有相互关联性的交易市场,比如数字货币市场和商品期货市场。 基本原则 多空均衡权益策略是同时做多和做空一篮子交易标的。就像配对交易一样，确定哪种投资标的价格便宜，哪种投资标的价格昂贵.不同的是,多空均衡权益策略会将所有投资标的排在一个选股池中，以确定哪些投资标的相对便宜或者昂贵。然后，它将基于排名做多头部前n个投资标的，并且以等金额做空底部n个投资标的（多头头寸的总值=空头头寸的总值）。 还记得我们之前说配对交易是一个市场中立的策略吗？多空均衡权益策略也是如此，因为多头和空头头寸等额确保策略将保持市场中性（不受市场波动影响）。该策略在统计上也很稳健;通过对投资标的进行排名并持有多个头寸，你可以对你的排名模型进行多次开仓，而不仅仅是一次性风险开仓。你纯粹押注的只有你排名方案的质量。 什么是排名方案？ 排名方案是可以根据预期的表现为每个投资标的分配优先级的模型。其中的因子可以是价值因子，技术指标，定价模型或上述所有因子的组合。例如，你可以使用动量指标对一系列趋势跟踪投资标的进行排名

作者：文戈戈 链接：https://www.zhihu.com/question/23192771/answer/32957811 来源：知乎 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 先说市盈率 　　 市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。 　　【计算方法】 　　每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。 　　假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 　　投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低

本文来自新全球资产配置，作者：徐杨，编译：家瑜，梦梅。 自从各种因子不断被学者挖掘出来后，时间和市场表现都证实了因子投资（Factor Investing）的价值，但是因子投资的表现不是免费的午餐，比如价值、动量、质量等因子都有长期跑不赢大盘的时候。我也曾用实证数据验证过因子投资对增强资产配置总体回报的作用，写了几篇关于因子投资的文章。 因子投资在国外已经有了较为广泛的使用，特别是以AQR、Research Affiliates为首的学术派资产管理人，在因子投资这个战场打了几十年的攻坚战。在大中华区，我们也惊喜的看到一些基金公司相继发行了因子类的产品。但由于因子投资确实具有相当的复杂度，很多投资人对此类产品还是不甚了解。 其中最大的误区，也是我想着重的说一个点：因子投资，不是单纯的使用某些指标进行选股的方式。比如，如果单纯的用低P/E来选价值被低估的股票，就叫价值因子投资的话，是非常不严谨的。 Factor Investing is the concept of grouping securities together by commonly shared characteristics that are related to expected returns and risks --- AQR 20 for Twenty 因子投资，是通过与预期收益和风险相关的共同特征